焦点提醒：6家水表上市企业2021年报清点，看领航者新进级/上 我国处置仪器仪表出产的企业从年头的4906个增添到5400个，利润总额从819.7亿元增加到957亿元，下半年利润增加速度的均值略高在上半年均值，行业产值增添值同比增加4.6%，全体表示较为安稳。

6家水表上市企业2021年报清点，看领航者新进级/上

时候：2022-05-13

来历：E20供水研究中间

作者：易小壶

在聪明水务成长的带动下，智能水表作为建立聪明水务感知层的重点产物，遭到聪明水务财产链上下流配合存眷。2021年供水订价和本钱监审双令出台，明白鼓动勉励有前提的地域改换智能水表，这也刺激了智能水表企业和相干群体再次将存眷的眼光集中到当前市场。本文拔取6家智能水表的上市企业，从其2021年报中表露的消息和不雅点切入，深切发掘近一年智能水表行业的转变和背后缘由，和这些转变对聪明水务财产链的影响。

回首2021年，我国处置仪器仪表出产的企业从年头的4906个增添到5400个，利润总额从819.7亿元增加到957亿元，下半年利润增加速度的均值略高在上半年均值，行业产值增添值同比增加4.6%，全体表示较为安稳。

水表制造业属在仪器仪表装备制造业更下一级的分类，从以下6家较为有代表性的水表上市企业年报来看，水表制造业有哪些转变与仪器仪表装备制造业的转变趋向分歧?部门企业在收入利润、资产欠债和本钱等标的目的上显现出与上级行业年夜趋向分歧的缘由有哪些?

1、超声水表上市企业年报清点

在会商这些水表上市企业的表示之前，小编先简单总结两点供水行业利用智能表具的近况。起首，供水行业在智能表具的推行利用水平上与电力和燃气行业另有不小的差距。横向对照水电气行业，2018年智能电表渗入率约90%，智能燃气表超50%;智能水表2018年仅约30%，19年上升至45%摆布。在市场接管度方面，智能水表相较在智能电表和智能燃气表相对较低，市场成长的成熟度也相对滞后。

其次，智能水表履历了1.0到3.0时期的迭代，产物类型丰硕。本文重点会商最近几年来市场存眷度逐步晋升的超声波水表。超声波水表的市场渗入率从2018年的1%增加到2019年的10%，在智能水表全体渗入率晋升约15%的环境下，超声波水表的表示不俗。

这6家企业的主力产物均利用到了超声波丈量手艺，同时，这6家企业的运营近况和成长路径又各具特点，与之环境类似的企业能够获得到更有针对性的参考内容。

(注：表中企业依照股票名称首字母排序)

以本钱市场权衡企业的成长能力、偿债能力和运营能力的体例，别离拔取了净利润、停业收入、资产欠债率、停业周期、存货周转率和应收账款周转天数6项目标。横向对照这6家水表上市企业2021年度的表示后，得出以下结论：

1、发卖款到账时候耽误致使水表企业的活动资产治理程度不如以往。由表中数据能够看出6家企业的停业周期遍及耽误，停业周期=存货周转天数+应收账款周转天数。除山科智能以外，其余5家的应收账款回款天数都有分歧幅度的增添。山科智能的存货周转率年夜幅下降，申明存货周转天数更长，由此也一样致使了停业周期增添的环境。更深一层的缘由可能有：①疫情影响道路运输，致使产物运输时候增添;②采购方账面的活动资金量受影响，致使付出货款的周期变长。这两点缘由在宁水团体等几家企业的年报中也有所说起。

2、2021年各家水表企业的欠债率都比力低，部门企业经由过程缩减贷款进一步下降欠债率，以在外部情况不景气时渡过“经济隆冬”。4家企业的资产欠债率同比转变水平分歧，2021年才上市的迈拓股分是此中降幅最年夜的。阐发其年报发觉，迈拓股分资产组成中90%以上为活动资产，此中年夜量为上市后经由过程公然刊行股票召募到的货泉资金。是以，虽然2021年受疫情影响致使其资产有必然水平的减值，但上市为其带来账面活动资产年夜幅增添冲抵了影响，整体的资产欠债率仍是有较着的降落。别的，山科智能的资产欠债率有所晋升，但其陈述期内的短时间贷款金额实则削减，而资产欠债率晋升缘由有两点：一是陈述期内未公然召募资金，二是陈述期内研发费用和在建项目的扶植投资款增添。

3、结构境外市场的企业需警戒汇率变更对收益的影响。汇中股分的资产欠债率也有稍微晋升，此中少部门缘由是汇率变更带来的影响，汇中股分治理层认为2%公道反应了下一年度人平易近币对美元可能产生变更的公道规模。同时，汇中股分年报提到境外疫情对原材料采购和产物发卖带来晦气影响，这一点也值得有打算拓展海外市场的企业警戒。

4、发卖费用和原材料采购本钱增添，对净利润形成不小的影响。6家企业中，汇中股分和山科智能2021年度净利润和营收同步增加，在6家企业中的成长能力表示较为凸起。新天科技固然净利润连结增加，但净利润同比增加率有较年夜幅度的下降，其缘由可能为智能电表、电力智能仿真和运维系统和聪明农业节水3类产物的营收同比有较年夜幅度的削减。其余宁水团体、三川聪明和迈拓股分3家的净利润增加率同比均有降落，此中宁水团体2020和2021两年营收同比增加率持续下跌。但非论是净利润和营收双增加的汇中和山科，仍是其他营收程度未达预期的企业，年报中都提到了发卖费用增添和原材料价钱上升对利润带来的晦气影响。

2、市场全体向好，但疫情影响照旧具有

2021年，虽然疫情的影响仍然具有，但在多项政策鼓动勉励智能水表的推行利用下，智能水表市场照旧展现出积极的一面。这6家企业的年报中，以下几点共性观点也印证了这一不雅点。

1、需求层面：市场对智能水表的需求仍然兴旺，聪明城市扶植、高质量成长方针与水资本治理、水务环保、村落复兴与城乡供水一体化和旧城革新等政策内容相连系，对智能水表在户表革新、管网漏损管理、城乡船脚收受接管的推行利用起到鼓动勉励感化，也是智能水表企业将来结构的重点标的目的。同时，跟着数字水务行业的成长带动，愈来愈多的供水企业具有了晋升邃密化治理程度的能力。这些企业搭建数字水务感知层的需求也为智能水表带来了增加;

2、供给层面：水表行业出产能力足够，今朝行业产能整体跨越市场供给量8%摆布。当前，智能水表行业头部企业已最先整合财产链上下流的资本，将来产能将进一步晋升;

3、智能水表行业全体市场集中度不高，但最近几年来头部企业逐步揭示出集中趋向。对这几家上市企业而言，排外行业末位的企业暂未对其构成要挟。同时，跟着行业集中度晋升，这些上市企业较着感触感染到市场对尾部企业的裁减速度加速;

4、超声波计量在供水行业的热度逐步晋升，但因为超声波水表今朝本钱相对偏高，晋升其市场渗入率有必然的难度。跟着需求增加带动构成范围化出产，本钱会随之降落约30%摆布，将来超声波水表的市场渗入率将迎来����APP新的增加;

5、疫情对全部财产链的上下流都带来冲击，上游要害部件的原材料(铜铁)价钱上涨，下流的发卖、办事受影响致使出产、发卖、财政等本钱全体增加。下流需求方的货款付出周期变长形成水表企业的账面活动资金受影响;汇率受疫情影响的变更;物流运输周期增添致使货色周转的周期耽误。为了下降此类不成抗力身分酿成的影响，水表企业一方面积极推动出产向智能制造、模块化生厂等模式改变，以下降出产本钱。另外一方面，在营业模式方面，也测验考试经由过程与上下流企业签定持久供销定单，尽量节制存货周转天数，不变企业的活动资金，下降财政本钱。

6、不成控事务频发，如2021年国内多处城市的内涝灾难，和国度“能耗双控”政策要求下的用电管控等，对水表企业的出产、运输带来不成估计的影响。

上篇小结

本文分上下两篇，下篇内容将聚焦智能水表市场的供需两边近年的转变。同时，总结了这6家智能水表上市企业在出产、发卖模式和产物进级等方面做出的改变和获得的功效，接待定阅追更

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